德国豪车制造商的利润已经超过了竞争对手。图为戴姆勒CEO蔡澈(Dieter Zetsche)展示奔驰F125概念车。

　　随着法兰克福汽车双年展周二拉开序幕，关注的焦点将是在德国汽车业强劲的盈利能力和数十款新车的发布上。

　　在浮华的产品发布和测试车道上轰鸣的引擎之间，汽车厂商的高管们将交流对销售的预期，并努力评估是否会再次出现销售低迷的情况。

　　在2009年法兰克福车展上，几乎没人预料到汽车业会从当年的全球衰退中急剧反弹。迅速增长的新兴市场需求（尤其是中国的需求）以及欧美方兴未艾的复苏，这些都使很多全球汽车厂商恢复了强劲的利润。

　　盈利最高的公司包括：德国宝马公司(BMW AG)、戴姆勒公司(Daimler AG)的奔驰(Mercedes)、大众公司(Volkswagen AG)的奥迪(Audi)，还有保时捷(Porsche AG)。过去一年中，尤其是在中国买家强劲需求的推动下，这些品牌的收入和利润率创下了历史新高。

　　不过，低迷的经济增长和居高不下的公共债务的迹象引发了对欧美汽车销售可能放缓的担忧。有迹象表明，鉴于新兴市场政府正努力控制经济增长过热，新兴市场将不足以继续作为利润引擎而弥补缺口。

　　尽管大众和宝马等汽车厂商已经提醒说，火爆的全球汽车销售在下半年可能会有所放缓，业内观察人士的担忧却是销售的放缓可能沦为低迷。

　　研究公司IHS Automotive驻伦敦分析师厄克特(Tim Urquhart)说，目前潜在的不稳定因素有很多，中国只需发生一场宏观经济的震动，整个局面就可能崩溃。

　　全球范围经济挑战的酝酿已经开始影响一些大众市场汽车生产商，这类生产商定价能力较弱，所产较小型汽车的利润更加微薄，使其难以消化销售遭受的任何打击。在巴西，大众公司等厂商最近减少了班次，以便适应政府紧缩信贷的举措。法国标致雪铁龙(PSA Peugeot Citroen)警告说，下半年可能出现亏损。该公司的销售在很大程度上依赖欧洲不断下滑的市场。总体来看，多年来很多大众市场汽车厂商的欧洲业务盈利微乎其微甚至根本没有盈利。

　　对很多投资者来说，最大的问题是，豪华汽车是否能够继续以稳定的利润、不受日益疲弱的经济影响而增长。豪华汽车的销售目前看来没有下滑。

　　这在很大程度上取决于中国快速增长的富人群体是否会继续追求全配置大型豪华车，尽管中国汽车市场整体在放缓。跑车制造商保时捷周一发布的8月销售报告似乎证实了中国对豪华车的好胃口：今年迄今，保时捷在中国和在全球的销量分别攀升了84%和30%。即使在萧条的欧洲，销量也上升了8%。

　　保时捷销售总监梅博纳（Bernhard Maier）宣称，我们在所有地区的销量都在增长。

　　德国豪华车制造商表示，他们在萧条形势下处于有利位置还有其他原因。这些厂商都拥有比2008年和2009年全球经济危机前更多的现金储备。特别是宝马和戴姆勒，二者通过削减成本和精简节约渡过了上次衰退。他们也降低了几年前对租赁车销售的依赖，尤其是在美国。

　　宝马首席财务长埃希纳（Friedrich Eichiner）说，如果宝马面临与2008年底同等程度的衰退，我们毫无疑问还是会盈利。2008年宝马大幅亏损。

　　他说，与此同时，至于所有那些有关衰退或二次衰退的讨论，在我们的市场数据中目前都没有看到迹象；在中国我们没问题，依然是供不应求。他提到畅销的宝马5系在中国大约需要两个月的等待时间。

　　尽管如此，分析师依然告诫说，经济疲软不一定最先在汽车需求上体现出来，并且豪华车销售通常需要更长的时间才能感受到冲击。

　　中国以及巴西和印度是很大的因素。三国政府都已上调利率来抑制通货膨胀。在中国，政府已经采取在部分大城市限制新车注册登记以及取消部分汽车购置税优惠的措施。中国汽车业官员周五说，目前预计2011年商用车和乘用车数量只会取得5%的增长，去年增幅为32%，总销量为1,800万辆。

　　虽然德国仍是欧洲为数不多的几个新车销售热点地区之一，但在西班牙、意大利和英国等大多数欧洲其他市场，由于政府为减轻高额公共债务采取紧缩措施，新车销量遭遇下滑。

　　在美国，汽车销量依然表现良好，但消费者信心削弱和居高不下的高失业率促使一些分析师下调了对2011年的预期。穆迪投资者服务（Moody's Investors Service）上周说，现在预计美国2011年汽车销量将增长8%，达到1,250万辆，而之前的预测是1,350万辆。