萨博，是会继续“贴地飞行”，还是要“匍匐在地”？

　　庞庆华，是要做试验，还是被试验？庞青年，是要看风景，还是景中人？

　　萨博与它的潜在合作者正处在十字路口上。庞大、青年莲花的出现更让萨博的问题表面化、公开化，不然这一问题更主要是萨博的内部问题。也正因为中资公司的介入，工会才会借机“讹诈”，“如果萨博无法偿付员工工资，那么将启动法律进程，最终将导致萨博品牌破产”。这句话表面上是说给萨博公司的，更象是说给庞大和青年莲花听的。

　　这番可以被看作“敲竹杠”的话，其实也是萨博员工的正常诉求。换位思考，如果我们是萨博的员工，也会发出这样的声音。这番话并不是借端敲诈，用威胁的手段索要财物，所以，不能称之为讹诈，只能算是通过“逼宫”来主张自己的正常权利。

　　从吉利并购沃尔沃经历看，中国企业需克劫而后胜

　　瑞典是从摇篮到坟墓的北欧福利国家之一。“国会好过，工会难过”，北欧的工会是强势的，而且是绕不开的，瑞典工会一夫当关，万夫莫开。企业被并购，员工担心被裁员或薪酬待遇降低无可厚非，尤其当实施并购的主体是在经济社会发展程度上与欧美有较大差异的中国时，很容易让人想到中方会降低成本、远期甚至会将产能重心向中国转移，萨博员工对中方公司裁员、薪酬待遇方面的顾虑是顺理成章的。

　　“I love you！”，当并购沃尔沃处于僵局之时，李书福说了一句不流利的英语，“我也爱沃尔沃这个品牌，能够运营好沃尔沃品牌以及爱护沃尔沃的员工、保障沃尔沃员工的利益是吉利的责任和义务！”这才是中国企业家的胸襟和气魄。不仅是说说而已，李书福做出了书面承诺，并请瑞典媒体、沃尔沃工会代表访问中国吉利总部，在他们关切的问题上给出满意的答复。最终，用真诚换来真诚，沃尔沃轿车工会发出联合声明支持吉利集团并购沃尔沃。

　　看来，中国企业并购萨博注定也要有此一劫，而且瑞典的汽车工会与另一种强势的韩国双龙工会相比，还是可以理喻的。我们能换位思考，如果庞大公司与萨博员工推心置腹，这桩并购案还是有成功希望的。

　　先要想明白值不值

　　在这个十字路口，庞大不能轻言继续注资或不注资，而是要先解一道方程组，作为一笔投资，需要尽职调查、重新评估这笔买卖到底值不值？作为上市公司，需要思考如何平衡好股民与拟投资企业员工的利益关系？

　　到底还需要多少现金才能让萨博站起来？庞大先后于5月17日和6月2日共向萨博汇去4500万欧元，用于定购1930辆萨博汽车，据称这笔款用来归还汽车零部件供应商的货款（应略有剩余）。为了降低风险，萨博已将英国部分4S店抵押给了庞大。目前，萨博还急需偿还1.2亿欧元的政府的担保金，而萨博东家世爵汽车今年一季度的亏损是7200万欧元，去年这一数字是2.18亿欧元，净资产是－2.07欧元，可见自身还款压力相当大，所以暂缓停发了工人工资。萨博复产、解开资金死扣寄希望于瑞典工厂二轮出售回租计划。在庞大和萨博两者协议中，庞大除了4500万元购车款外，还将支付6500万欧元购买萨博股份，满足中期融资需求。而青年汽车集团也将出资1.36亿欧元持有世爵汽车29.9%的股份。先前退出的华泰公司原拟投资1.5亿欧元。从以上数据来看，萨博的资金需求在1.5亿欧元到2.5亿欧元之间。

　　如果这笔资金缺口是庞大和青年莲花所能化解的，还应该是一个有一定期望值的买卖。印度人把捷豹、路虎玩转了，3年前所花的23亿美元，现在只需一年半就可以赚回来，其支撑就是最新一年利润为16亿美元。而有“贴地飞行”之称、车用涡轮增压技术鼻祖的萨博，从技术讲，萨博有良好的技术基因。

　　但也应看到，由于近年来经营不济，投入不足，人才外流，技术外泄，萨博的技术优势已经不如前些天那些显着。如果不能及时增加新的技术投入，再过三五年，必定是日薄西山，所以庞大和青年莲花要出手，就要快。

　　舍出孩子去套狼

　　庞大的并购投资获利应与股民的愿望保持一致。庞大的投资决策过程和结果是个因变量，而股民的态度、中国国家政府的审批、萨博原股东、萨博工会等多方面因素都是影响庞大投资决策的自变量。在各方理解支持和风险总体可控的前提下，可以适当做积极有效的投资，这也是股民的愿望，大多数股民应该是支持所买股票的钱用于扩大再生产，支持公司业务不断扩大，盈利能力进一步增强，而不是希望自己投入的钱放在公司里不动。

　　庞大的并购投资成功也是萨博工人维持就业和福利的新希望。合资并购就要有所诚意，谁也不是傻子，相互之间彼此让渡利益，给予对方充分信任，才会有真正意义的合作。萨博工人都已经断薪水了，庞大如认为此买卖划得来，萨博工厂扶一把就能站起来、有起死回生的可能，庞大就应该立足长远，本着勇于挑战、合作共赢的态度，积极帮助萨博，给予萨博公司以必要的现金流援助，化危为机。

　　危机中蕴藏着机遇，善于把控，就可能用比平常低很多的成本、更快的速度完成并购全过程，更可以争取到萨博工人的人心这笔无价的财富。但是，是买卖总是要风险的，舍不得孩子套不着狼，这一点也要充分考虑到。

　　青年莲花，与庞大同处一个战壕，也应该有类似的思维。希望二庞能协同联动，步调一致，同荣辱、共进退，毕竟这是一笔玩不好就会伤筋动骨的大买卖。