连续2年成就了诸多机构优异业绩并一直是机构重仓板块的汽车行业，如今仿佛走到了十字街头。

　　一个例证便是汽车销量。根据中国汽车工业协会数据，今年4月中国汽车销量环比、同比双降明显。4月，中国汽车销量达155.20万辆，同比下降0.25%，是27个月以来的首次下降。与此同时，汽车销量环比降幅超过15%，为年内首降。

　　上市公司的数据也印证了这一周期性板块可能正步入下行方向。

　　5月11日晚间，长安汽车（000625.SZ）发布4月份产销数据。公司4月份实现总销量13.44万辆，比去年同期的14.45万辆，下滑7.03%。其中长安福特马自达、长安铃木和江铃控股的销量同比上升，而河北长安和南京长安的销量则实现同比下滑明显。

　　这是已经公布的第7份4月份上市汽车公司产销数据。从已有数据来看，4月份上市汽车公司销量分化较为明显。长安汽车7.03%的下滑位列下降榜首，而上海汽车（600104.SH）4月份销量喜人，同比上升15.56%，在已经公布数据的上市汽车公司中排名第一。

　　但根据目前披露的汽车上市公司一季报显示，机构仍有小幅加仓。同花顺金融终端的统计，一季度机构持汽车股的持仓量比上季度增加48.8亿股，持股市值大约2960亿元，比上期增加746.5亿元。

　　下行周期遇到低估值，机构开始纠结于汽车板块的投资时机和价值。

　　不同车型销量分化明显

　　15.56%的销量增长，把上海汽车推上了4月销量增幅榜首。从不同子公司的细分情况来看，销量增长的贡献主要来自于大众和通用两个品牌。其中上海大众4月销量比去年同期增长33.79%，通用汽车的销量增幅也达到了26.62%。相比之下，申沃客车的销量则出现了大幅下挫，比上年同期下降59.95%。通用五菱的销量也轻微下降了2.60%。

　　不同车型销量分化的情况不止出现在上海汽车。

　　从宇通客车（600066.SH）公布的数据来看，其4月份实现汽车销量同比上涨10.35%。在所有已公布的数据中，排名靠前。不过，走高的业绩只是靠着大型车和中型车的支撑。数据显示，宇通公司大型车4月销量上升18.90%，中型车也有8.28%的上涨。而轻型车则拖了公司的后退，销量比上年同期下降16.20%。

　　同样的情况也出现在东风汽车（600006.SH）4月销量表现中。东风轻型车同比下滑7.24%，而SUV、MPV和皮卡的销量则实现了21.12%的增长。

　　事实上，本年以来，不同车型的销量呈现出现明显的分化。

　　“4月份销量表现最优的是SUV车型，销量同比增长18.9%。”中银国际分析师王玉笙表示。不过，虽然SUV销量增长，但与一季度相比增速还是明显下滑。事实上，整个汽车行业在4月份的销量表现都不佳。根据中汽协的统计，2011年4月，汽车销售155.20万辆，同比下降0.25%。

　　“自今年开始，行业进入平稳增长阶段，这是销量下滑的第一个原因。”东北证券汽车行业分析师刘立喜表示，“同时，今年经销商的融资环境远不如去年，影响了经销商的进货量。此外日本地震、宏观调控、燃油价格的不断攀升等外部因素也影响了汽车的销量，其中日本地震的影响在4 月更为明显。”

　　机构小幅增仓

　　不过，虽然汽车行业的整体销售情况表现平淡，今年以来汽车股的走势也并不乐观。但从一季度机构的汽车股持仓量来看，比去年底还是有小幅增加。

　　根据同花顺金融终端的统计，一季度机构持汽车股的持仓量比上季度增加48.8亿股，持股市值大约2960亿元，比上期增加746.5亿元。

　　上海汽车的机构持股数量在一季度有小幅降低，机构持股比例下降1%。而长安汽车（000625.SZ）的机构持股比例则有小幅上升至3.55%。

　　“汽车股目前的估值水平比较低，这可能是机构仓位小幅调整的一个原因。”一位券商营业部经理对记者表示。不过，他同时也认为，在政策和行情走势的双重夹击下，目前对汽车还是倾向于看空。

　　事实上，对汽车股持悲观态度的机构并不在少数。北京一家券商分析师认为，汽车股已经走过两年牛市，现在开始的下降可能要持续一段时间。而且政策上也不像以前那样向汽车产业倾斜。

　　而国海证券的分析师王清涛的表达更为诗意，“只有当我们预计到汽车上下游环境将有所改观时，汽车企业的夏季才有可能来临，否则，我们将把汽车埋在‘春天里’”。他在报告里认为。在他看来，由于信贷收紧堵死了消费模式转变的可能；高油价和拥堵的环境让所有的刚性需求都将陷入“流动性陷阱”，上游的原材料和人工成本上涨也在不断挤压制造企业的利润，目前并不会成为汽车行业最坏的时刻。