产品供不应求却主动下调价格，这是海普瑞(95.98,-0.64,-0.66%)(002399.SZ)正在做的事情。相应的，其业绩也从2010年增长近5成，到今年一季度净利润骤降近4成。

　　因为海普瑞核心客户在专利药品中垄断地位的丧失，产品价格下降，也由此带动了位于上游的海普瑞产品价格下跌。且随着仿制药品市场份额的扩大，这个冲击将更加显着。

　　不过，海普瑞董秘步海华告诉本报，主动调整产品价格，系出于保持公司长远的竞争优势，推进全产业链业务战略发展的考虑，属于公司在运营上的战略安排。

　　高门槛不再

　　作为美国 FDA (Food　and　Drug　Administration)唯一认证的中国肝素钠出口企业，海普瑞的客户主要是拥有专利的美国原研制剂企业，如赛诺菲-安万特和APP，由于产品在专利期内，企业利润非常高。

　　此前，国内的肝素钠生产企业竞争格局比较稳定，出口市场被海普瑞、南京健友和常州千红这前三家企业占据。海普瑞的客户主要是赛诺菲、APP；南京健友主要以加工过的肝素粗品销售给美国辉瑞；常州千红的客户主要集中在欧洲，相互之间少有重叠。

　　然而，由于对大客户过渡依赖，让海普瑞也极易受到波动牵连。此次价格变动便是由于山德士(San-doz)旗下生产的仿制药获得了美国FDA认证，在美国市场与赛诺菲展开直接的竞争所致。

　　2010年7月，山德士(San-doz)制药公司关于依诺肝素钠注射剂的简化新药申请通过FDA的上市批准。该新药是仿制赛诺菲的伊诺肝素钠并与其具有等效性：低分子量肝素抗凝血剂，可防治血栓症。

　　在这之前，赛诺菲的肝素钠制剂伊诺肝素钠是一个独家品种。但是随着仿制药通过美国FDA认证，曾经各自为战的企业在美国市场短兵相接，而为其供应原材料的企业也不得不因为竞争而降低产品价格。去年四季度，赛诺菲的肝素钠制剂销售收入下降，直接导致了对上游的原材料的降价。

　　市场的变化，让稀缺产品肝素钠制剂以及原材料肝素钠一下子成为“大宗商品”，生产企业不得不转变经营方式，从高利润的稀缺经济向着规模经济转变。于是便出现了市场供不应求，但是迫于产能有限和竞争压力下调产品的价格的事件。

　　在上游成本方面，海普瑞董秘称，自2010年下半年开始，国内肝素粗品原料的价格有明显的下降，作为生产企业，公司希望原料和产品价格保持稳定，以利于公司的经营管理。

　　然而，记者采访多家经销商均表示，肝素钠在去年年底由于原料上涨刚刚完成一轮涨价。近几年，肝素粗品的价格不断上涨带动了肝素原料药价格的飙涨，去年6月份肝素原料药价格由2008年的1877.3美元/公斤涨到这个的11116美元/公斤，上涨了接近6倍。

　　可能的同步回落

　　受海普瑞业绩下滑的影响，市场对千红制药一季度的业绩预期普遍不看好。然而相比海普瑞来说，千红制药由于在日本和欧洲等均有客户，市场比较分散，而海普瑞的主要市场在美国。

　　一位业内人士对记者表示，海普瑞降价的一个原因是由于跟千红制药有价格竞争。此前由于海普瑞取得了FDA认证，直接出口肝素钠到美国。千红暂时没有取得认证，所以是以肝素钠粗品原料的形式出口的，在价格上更有优势。

　　“但是其实两家公司的加工程度都差不多，千红制药只需要出口到美国公司进行转手认证即可。这样来说，千红产品的价格就比较有竞争优势。”上述分析人士表示。

　　肝素钠制剂的专利将在2012年到期，此后仿制企业产品将进入美国。千红制药短期内配合其客户进入美国市场而降低价格，但随着仿制药在美国获批将赢得巨大的市场空间，同时也会加强产业链下游企业对其的依赖程度。

　　海普瑞的硬伤在于对客户的严重依赖，导致其受美国市场变化而难有招架之力。一旦美国市场大客户的产品专利到期，面临的将是市场份额大幅下降以及药品价格的同步回落。

　　对此，海普瑞对市场变化以及价格波动已有预期，并开始向产业链的上下游扩展。海普瑞董秘表示，2010年，与成都通德共同合资成立成都市海通药业有限公司，进入肝素制剂市场。此前，海普瑞已经在中国生猪主要出产地成都、山东两地开始建设肝素粗品基地。

　　无论如何，随着新进入者的到来，市场竞争格局也出现了变化，海普瑞此前所处的市场格局似乎也走到了尽头。

　　海普瑞是否能够通过进军肝素钠制剂获得可持续增长尚需拭目以待，此次业绩下滑，让海普瑞高增长的神话走到了一个节点上。