今年3月，建设银行、交通银行与宝钢集团有限公司正式签署贷款合同，为后者入主宁波钢铁分别提供8亿元、7.5亿元的三年期并购贷款。据了解，宝钢此次并购交易标的总额约为31亿元，宝钢将出资20.214亿元持有宁钢56.15%的股权，成为其第一大股东。

　　作为国内钢铁行业龙头企业，宝钢的此次并购行动不仅使其成为行业重组的先锋，也同时掀起了钢铁业2009年并购大潮。尤其引人关注的是，这是国家十大产业振兴规划出台后，首笔由银行并购贷款支持的央企大型并购行为。

　　按照《钢铁产业调整和振兴规划》，推动国有大型钢铁企业兼并收购，实现产业布局优化，提高行业集中度已成为钢铁业振兴规划的重点，力争到2011年，全国形成宝钢集团、鞍本集团、武钢集团等几个产能在5000万吨以上、具有较强国际竞争力的特大型钢铁企业；形成若干个产能在1000～3000万吨级的大型钢铁企业，国内排名前5位钢铁集团产能达到45%以上。

　　事实上，近年来我国钢铁行业并购重组的浪潮一直澎湃汹涌。2007年，宝钢集团和八一钢厂联合重组，武钢集团与昆钢联合重组；2008年，宝钢重组韶钢、广钢组建广东钢铁集团，武钢重组柳钢组建广西钢铁集团，唐钢、邯钢联合重组河北钢铁集团，济钢、莱钢联合重组山东钢铁集团，钢企联合重组的步伐已经越走越快。

　　这些并购重组背后的动因，既有政府的主导，也有企业自身的需要。有关专家指出，长期以来，我国钢铁行业一直面临着行业集中度低、产业结构分散的困境，不仅缺乏具备国际竞争力的特大型企业，并且常发生中小企业与大钢铁企业争资源、争原料、争市场的情况，妨碍了钢铁行业进一步做大做强和提高国际竞争力。有关数据显示，2008年我国粗钢产量最多的10家钢铁企业占粗钢总量的比重为42.5%，产业集中度低，企业规模小而且分散，导致无序竞争。从另一个角度讲，钢铁企业如果无法达到一定规模，也就无法实现资源优化配置，无力实现技术水平和增加产品附加值。因此，我国钢铁行业一直缺乏高端产业，且由于经营的分散，使得我国钢企在面对国际大型铁矿石企业的时候无法掌握话语权。

　　种种迹象表明，钢铁行业的并购重组迫在眉睫，而金融危机所造成的钢铁行业下行也为大型钢企并购创造了良好的条件。正如某钢企负责人所说，“在景气度高的时候，赚钱容易的时候，谁都不愿意把企业卖掉。但是现在行业低迷，很多企业已经被迫停产，入不敷出，因此行业整合的阻力就小了许多。”不过，有关专家表示：“在当前形势下，国家和行业本身都渴望推动并购重组进程，但是金融危机虽然为钢铁行业带来了空前的并购良机，却也造成了钢企现金流的短缺。因此，解决并购资金问题是目前钢铁行业所要面临的难题之一。”据一些钢企负责人介绍，长久以来，国家都在推动钢铁行业的兼并重组，但企业在并购中常常因为资金不足而被迫放弃。

　　去年底，银监会出台的《商业银行并购贷款风险管理指引》，为钢铁行业拓宽了融资渠道。作为国民经济中的重点支柱产业，钢铁行业内的大型优质企业数量众多，且钢铁行业并购重组的需求更为迫切，因此对于试水并购贷款业务的商业银行来说具有一定的吸引力。不过，鉴于钢铁行业形势不稳定，未来不确定性较高，银行在向钢企提供并购贷款时也显得颇为谨慎。到目前为止，也仅有上面提到的宝钢与宁波钢铁的并购获得了银行的青睐。

　　对于钢铁行业来说，并购重组之后的财务风险以及经营风险等是客观存在的，而且在当前形势下将随时有可能加大。对此，银联信总经理符文忠分析认为：“钢铁行业并购贷款发放的风险主要来自于其行业景气度。目前和钢铁行业景气度密切相关的房地产、汽车等行业仍未出现明显好转趋势，且世界经济尚未回暖，出口仍然受限。这些问题都导致了目前钢铁行业的不稳定性，也加大了商业银行投放并购贷款的风险。”

　　有关研究表明，企业并购成功率往往不足50%，而并购贷款是以并购企业未来的现金流为第一还款来源，一旦企业整合不成功，银行所发放的并购贷款就将面临着无法收回的局面。为了将并购贷款风险降低到最小，商业银行需要谨慎甄选发放对象，如企业的信用等级、投融资能力、经营管理能力、盈利能力、资产负债率等。而目前钢铁业的形势显然不很乐观。根据钢协的有关统计，我国钢铁行业总体产能过剩，加之受金融危机影响出口严重受阻，从2008年10月以来，钢铁企业已连续4个月全行业亏损，71家大中型钢铁生产企业累计亏损额达488亿元。在这一行业背景下，商业银行慎贷也就不足为奇了。

　　不过，有关专家指出，现阶段我国城镇化、工业化任务依然繁重，内需潜力巨大<