回望十月的橡胶行业，大家谈论最多的莫过于轮胎双反的进展和复合胶标准定调的两件大事。据卓创了解，首先，关于美国“双反”调查进展中，10月永盛退出应诉，美国随后增补了赛轮、固铂成山；其次，闹得沸沸扬扬的中国国标委调整复合胶标准之事也于十月底基本定调，生胶含量不得高于88%。具体情况和影响如何呢，让我们一起来回顾下。

　　事件一： 美国“双反”调查进展：永盛退出应诉，增补赛轮、固铂成山

　　贸易，是一场战争，而细数这些年涉及到中国的贸易战中，中国却鲜有胜出的例子。据卓创资讯了解，当中国的轮胎行业逐渐从2009年的轮胎特保案中恢复时，今年6月3日，美国对华乘用车及轻型卡车轮胎企业开展“双反”调查，并于7月15日正式立案。8月14日，美国商务部选定山东永盛橡胶集团有限公司和福建佳通轮胎有限公司为反补贴强制应诉企业后，8月27日，其又确定永盛橡胶和佳通轮胎（含关联企业）作为反倾销强制应诉企业。

　　然而10月8日外界传来消息，美国选定的反补贴和反倾销强制应诉企业——山东永盛橡胶集团有限公司已经在10月7日正式退出应诉行列。对于这个退出的具体原因不详，但是有相关人士认为这是由于美国双反所带来案件的调查数据之仔细、时间之长、应诉困难等诸多因素造成的。而同期被选定的佳通轮胎相关公司应诉席位仍然保留。10月8日，美国又宣布增补两家中国企业进行强制应诉，其中，青岛赛轮轮胎被选定为反倾销强制应诉企业，另一家山东轮胎企业固铂成山则需着手反补贴应诉。此外，在10月9日，美国商务部国际贸易局推迟了对中国轮胎反倾销调查时间，初步决定新的截止日期为2015年1月20日。

　　据了解，从“双反”消息传出至今，来自美国的轮胎订单正不断减少，有的轮胎贸易商已经放弃美国市场。同时，为规避美国针对中国轮胎生产商的“双反”调查，赛轮轮胎等企业已相继将部分产能转移至越南等地。山东某轮胎企业人士预估，受“双反”影响，近段时间，国内对美国市场的轮胎出口将比正常情况减少1/3。

　　但相比很多的悲观看法，如某些专家所言，美国针对中国轮胎的“双反”也不全是坏事。如原来准备今年要上项目的、扩产的企业纷纷放慢了脚步，为轮胎产能的无序扩张敲响了警钟；其次，对轮胎产品升级换代的影响，只有质量好、高附加值的产品才能获得竞争，让中国轮胎企业及早认识到提升品质的重要性。

　　事件二：新的复合胶标准基本定调，生胶含量不得高于88%

　　2014年10月24日，在海口会议上，闹得沸沸扬扬的中国国标委调整复合胶标准之事基本定调，即新的复合胶标准要求生胶含量不得高于88%，非胶混合物为12%。据相关消息称，虽几家参与此次会议的轮胎厂全数投出了反对票，但由于参与的轮胎企业过少，基本无法撼动最后结局。此标准一出，市场一片哗然，在一片反对和不理解声中，唯有国内产区受益。

　　在过去中国轮胎工业的黄金发展10年，在复合胶零关税的优惠政策下，给了中国轮胎产业低价的原料成本，给其提供了连续数年的较好收益和全球市场扩张机会。而此次复合胶标准的调整，对轮胎厂原料成本影响巨大！中国轮胎近半数出口，半数内销，出口的部分可用进料加工核销，而内销部分必须要用人民币采购，这部分有约200万吨的量，而国产胶仅有约80万吨的总产量，其中20余万吨周转于上海期货交割库，加上国产胶的指标和性能并不适合多数轮胎工厂，故人民币采购的橡胶重任就加在复合胶这一品种之上。如果没有复合胶，进口橡胶需要付1200元/吨的关税，如此下游的成本压力将是非常大的代价，如一年150万吨的复合胶取消，轮胎厂需支付18亿元的关税。对利润率逐年下降的中国轮胎厂，可谓雪上加霜。

　　此外，复合胶标准的调整，会促进中国轮胎厂与上游橡胶工厂的一对一合作，开发适合自身使用的复合新标准要求下新的复合胶，这对中国轮胎厂的原料成本是非常不利的。复合胶新标准的推出，会推高中国轮胎成本，中国轮胎在全球价格竞争力会降低。

　　因此，在竞争激烈的全球轮胎市场，相关人士呼吁：为了中国轮胎工业在全球市场上的公平竞争，呼吁复合胶可以改标准，但同时理应给予天然橡胶进口零关税！

　　乙二醇：进击的乙二醇

　　近期聚酯产业链基本面表现平稳，开工率及码头提货速度始终保持良好水平，可以说基本面表现不差。而消息面上来看，暂无装置意外，宏观消息上也无实质性指引，包括原油，近期波动幅度明显收敛。该两方面表现的平稳，给予聚酯原料市场多头机会，PTA乙二醇再现多头“翻手为云，覆手为雨”。

　　本周国际原油止跌，且APEC会议举行期间，国内对于未来中国经济走势心态乐观，宏观环境呈现盛会效应。而由于聚酯生产环节近期始终保持较高的开工率，以及较好的经营利润，基本面在未来1-2个月呈现坚实后盾之态。此外，据卓创统计，自9月中旬以来，张家港主流库区日均发货量为9000吨，连续保持较高水平。聚酯开工以及港区发货互相配合，保证了乙二醇下游需求顺畅之势，同样给多头拉涨做有力保障。

　　而此时的聚酯原料环节，尤其PTA，类似于4月份的情况：盛传大户即将联手，再次推出限产招数，进一步可能带来供应减少，价格继续走高的效果。而目前价格层面的反应，处于“涨于预期”阶段，因为实际上PTA工厂检修计划在12月份，且执行力度及时间暂时无法确定，乙二醇市场预先炒作消耗此利好消息，上周五多头强力拉涨，现货呈现无量跳涨状态，批量期货获利成交。四日涨幅500元，呈强反弹之势。

　　假想一：我们假设PTA果真再现联盟，12月初开工率若降至60%下方，则乙二醇价格仍有上冲动力，现货有望反弹至6800元/吨附近。但11月中下旬，由于仍处于执行真空期，炒作力量短暂强劲但不持久，预期11月中下旬保持剧烈震荡。

　　假想二：若PTA联盟效果不佳，开工率保持在68%上方，则乙二醇无继续上涨动力，将回头向下，回落至5800元/吨附近。中下旬剧烈震荡期间将产生大量期货获利盘，预期择高做空者将大举入市，届时空头有望重占高地。

　　假设的前提为：乙二醇出货量保持较好水平、聚酯开工率维持在78%-80%，该两项有望保持至12月份；国际原油波动平缓，此项有较大变数。同样关注消息面变化，类似于政策刺激，乙二醇装置意外，年底货源流向等消息。

　　总体来看，近期聚酯原料市场基本面和消息面表现平稳，无带动力量，而市场主要矛盾集中于大户意向，需严密关注PTA生产工厂情况以及乙二醇多空角力。卓创预期，近期乙二醇保持剧烈震荡，但继续上冲动能暂不强，未来几日或呈回落之态。