2010年一季度已经过去了，刚刚披露完毕的国内车企一季报都传达出一个共同的好消息：随着销量一直暴涨的，还有利润。

　　然而，在通胀预期和刺激消费政策力度逐渐减弱的背景下，车企即将要面对的怪现状有：一边是不断上升的库存，一边是不停地扩产；一边是原材料价格的水涨船高，一边是有可能进入的降价促销战。现在，萦绕在人们心头的最大问题出现了：车企的高利润状况还能持续多久？

　　盈利新高

　　2010年一季度，中国汽车行业进入“暴利”期。

　　5月10日，来自中汽协的统计数据表明，1至3月，17家行业重点企业集团累计完成工业总产值4662.04亿元，同比增长89%；实现主营业务收入5037.46亿元，同比增长86%；累计实现利税总额823.58亿元，同比增长1.55倍；汽车工业重点企业(集团)工业经济效益综合指数为504.89，高出上年同期199.39。

　　营业额、销量和利润是判断企业向前迈进的重要指标，但企业是否有后劲和潜力，更需要看企业的盈利能力，即净利润。在各大车企已经公布的一季报中，看不到净利润增幅在1.5倍以下的车企。

　　上海汽车以近29亿元的净利润，高居于汽车上市公司盈利规模榜首。这一业绩超过了宝马集团2009年整年的利润总额。(去年宝马在全球售出了近130万辆汽车，但只有区区2.1亿欧元的纯利润。)一季度，自主品牌长安汽车创下了净利润增幅超过26倍的纪录。同时销量获得86%的增长。该公司认为，利润增长来源于加强成本控制和产品结构优化，特别是自主品牌业务盈利能力增长，合资业务投资收益贡献同比也大幅增加。其他大型汽车集团业绩也均喜人。一汽轿车净利润增幅达181.94%，东风汽车利润增幅最为惊人，其一季度净利润为1.86亿元，同比增加7481.57%。

　　汽车业内人士分析，由于去年出台的政策优惠还在持续，使得二、三线市场潜力得到有效挖掘，同时，国民经济加快增长，汽车海外出口的恢复，使得第一季度上市车企的盈利普遍大增。

　　商用车企业的强势反弹成为车企一季报的亮点之一。

　　2010年第一季度上市整车企业盈利能力最强前三位都是商用车企，按排名依次是：曙光股份、金杯汽车和江铃汽车，其中曙光股份的净利率高达234.6%。

　　商用车龙头福田汽车一季度销售汽车达178169辆，较去年同期相比增长42.9%。实现销售收入138.5亿元，同比增长81%，净利润5.19亿元，同比增长179%。

　　据统计，今年一季度中重卡目标市场总量超过26万辆，同比(较上年同期)增长162%，是汽车细分市场表现最好的，预计全年可能超过90万辆，同比增长约40%。从排量来看，10L左右排量的发动机是目前比重最大的排量结构。

　　对于轻卡市场，据长江证券分析师预测，今年的轻卡市场逐步增长态势仍将维持一段时间，预计二季度有望延续2009年3月份以后显现的台阶式增长关系，增速保持稳步提升。随着“汽车下乡”政策淡出，会有一个“去网络库存化”的过程，预计四季度会略低于2009年。

　　值得关注的是，在利润高企的“诱惑”下，对汽车业的投资正呈现水涨船高。据中汽协的统计显示，一季度，汽车行业完成投资584亿元，同比增长32%。

　　一季度固定资产投资新增资金来源为877亿元，比上年同期增长22%，其中企业自筹资金732亿元，占新增资金来源的83%。

　　通胀压力

　　事实上，到4月份，中国汽车销量的增长已经放缓，根据中汽协统计，环比出现-10%的增长。现在，车企面临的局面是：一边是不断上升的库存，一边是不停地扩产；一边是原材料价格的水涨船高，一边是有可能进入的降价促销战； 关于汽车的高利润能否持续的问号已经越来越大。

　　通胀带来首当其冲的影响。在东海证券汽车行业研究员吴文钊看来，“在2010年年初，通胀可能超预期成为影响今年汽车行业的最大不确定因素。从目前形势来看，通胀这一威胁正逐步成为现实且有进一步加剧的可能。严重的通胀不仅将直接削弱汽车制造企业的盈利能力，同时也将在一定程度上抑制汽车需求增长。 ”

　　钢材价格已连续上涨近6月，与今年初相比，当前钢材价格涨幅也在10%以上。根据东海钢铁行业分析师的判断，钢材价格仍将继续上涨。根据敏感性分析，钢价上涨对商用车毛利率影响较大，大体上钢材价格上涨10%将拉低商用车毛利率1个<