5月第一周央行在公开市场实现净投放资金260亿元，但要对冲当月万亿资金以及高企的外汇占款仅靠公开市场是难以完成的。业界专家普遍认为，就目前来看，通胀压力不减，加息预期难除，且上调存款准备金率仍是对冲外汇占款的最优选择。提准和加息的可能性在5月和6月都存在，唯一不确定的就是时点，这需要央行进行综合权衡后方能确定。
昨日，央行在公开市场以99.28元的价格完成发行60亿元3月期央票，参考收益率连续第4次维持于2.9168%。当天未进行91天期正回购操作，该操作已连续三周暂停。
本周公开市场到期资金为1170亿元，较上周的2960亿元缩减逾半。本周二，央行发行了520亿元1年期央票，同时启动330亿元28天期正回购操作，据此推算，本周公开市场为净投放资金260亿元。上周净投放资金达2820亿元。
3个月期央票创下逾两个月来新低的发行量，被市场认为是存款准备金率上调时点提前的信号。
据统计，5月到期央票在5000亿以上，加上4月份需要对冲的，数量在1万亿以上，4月份的外汇占款可能在4000亿以上。
从本轮紧缩周期来看，10次上调存款准备金率的缴款时间有9次为当月下旬，仅有去年5月份为10日缴款；加息则是去年两次均为当月下旬，而今年的两次则调整为当月上旬。从今年已经过去的4个月看，存款准备金率每月上调一次，加息则是2月和4月隔月上调。
对于利率的使用，央行行长周小川在今年3月表示，应对通胀“利率政策肯定会是一个需要运用的重要工具”。但到了4月份，周小川则强调，“利率政策用得太猛的话也可能招致热钱、资本流入比较大”。
而央行的最新表态则是，根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。
至于存款准备金率，央行则再次强调这是针对由外汇流入等导致的偏多流动性，其运用力度和调整空间取决于多个可变的条件，因此并不存在绝对上限。
“5月份如此巨量的流动性，仅靠发行央票对冲是不现实的，再次上调存款准备金率已提上议事日程。”一家国有商业银行的交易员称，若本月再次上调存款准备金率0.5个百分点，则正好冲抵上月的外汇占款。
据多家机构预测，4月份CPI指数同比增幅仍在5%以上，有的甚至预测为5.5%。尽管食品价格环比小幅下跌，但非食品类价格环比上涨高于前期，这表明PPI向CPI传导作用正在彰显，未来一段时间通货膨胀上行压力较大。上述交易员称，从这个角度讲，利率这个应对通胀最有效的工具也有可能随时再次降临。
更多的分析人士认为，在4月份宏观数据明朗之前，消息面可能会一直平静。下周三（5月11日）国家统计局将公布4月份CPI等宏观数据，当月金融运行数据也将公布。
[NextPage]相关新闻
2023-02-28 17:09:07
宇通客车誓师出征全国两会，占比超60%再担服务主力!
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，全国上下踔厉奋发、勇毅前行。开局之年当有开局之势，作为民族客车品牌，宇通肩负使命担当，在新征程上充分发扬行业堡垒作用，围绕高质量发展主动作为，吹响奋进“冲锋号”。
2019-07-20 10:14:13
地方经济“半年报”陆续公布 投资和消费仍是稳增长关键点
地方经济“半年报”相继出炉，据上证报记者粗略统计，迄今已有14个省(区、市)公布上半年经济数据，其中有10个省(区、市)上半年GDP增速跑赢或持平于全国6.3%的水平。
2019-02-28 17:31:20
1月 全国公车采购规模近7.4亿
据不完全统计，1月，全国范围内采购规模达到100万元以上的公车采购项目共87个，总采购规模达到7.4亿元，比去年1月下降了11.3%。
2018-11-26 15:15:44
报告预计：今年中国实际GDP增速6.6% 明年6.3%
中国经济学者发布一份宏观经济报告，预计全年实际GDP增速为6.6%，较2017年回落0.3个百分点。2019年实际GDP增速为6.3%，全年投资增速为5.9%，消费增速为9%，出口增速为6.1%，进口增速为16.1%，贸易顺差为994亿美元。明年价格水平总体保持较为温和的状态，预计全年CPI上涨2.4%，PPI上涨3.4%，GDP平减指数涨幅为2.8%。
2018-11-20 14:32:39
美联储频繁“放鸽” 2019年加息路径模糊
过去一周里，美联储官员接连发表偏“鸽派”言论，使市场上出现了一些声音，认为美联储可能会放缓2019年的加息步伐，自2015年12月启动加息周期以来，美联储已经完成加息八次，并启动了缩减资产负债表的计划。伴随着加息的持续推进，美国的金融环境逐步收紧，美国房地产市场、金融市场等领域的压力正在凸显，尤其是10月以来美股经历几轮巨震，加剧了市场忧虑。
2018-11-20 09:14:23
31省份机构改革方案全部出炉 “大数据局”最为抢眼
我国各省召开机构改革动员会，31个省份机构改革方案全部“出炉”。31个省份都新组建和调整优化了省委全面依法治省委员会、审计委员会、教育工作领导小组等一批党的重大工作议事协调机构，并明确了相关办事机构。“大数据局”最为抢眼，贵州、重庆、福建、广东、吉林、广西等8省份方案均明确提出组建专门机构，负责人工智能、云计算、大数据管理、信息化、智慧城市建设等方面工作。
2018-10-10 13:43:38
亚星客车：中客产销均实现大幅增长
2018年10月10日，亚星客车发布1-9月份产销数据，数据显示，1-9月份累计生产客车2399辆，同比增长8%;累计销售客车2359辆，同比增长8%，细分车型看，中客同比增长43%，其余均呈下降趋势。
2018-10-09 14:26:19
华菱星马1-9月中重卡销量同比增长6.93%
10月9日，华菱星马发布2018年9月产销快报。数据显示，中重卡(含非完整车辆) 1-9月累计生产14288辆，同比增长9.48%;累计销售13755辆，同比增长6.93%。
2018-10-09 14:05:38
中通前9月产销大幅下滑
10月8日，中通客车公司发布2018年9月产销快报。数据显示1-9月累计产量8093辆，同比下降41.67%;1-9月累计销量8205辆，同比下降36.58%。
2018-10-09 11:55:58
安凯客车1-9月产销双下滑，降幅均超18%
10月9日，安凯汽车发布2018年9月产销快报。数据显示1-9月累计产量4927辆，同比下降18.7%;1-9月累计销量4901辆，同比下降18.90%。
